Čo je to netrvalá strata?

Ako sme vysvetlili v našom predchádzajúcom článku o školeniach o kryptomenách , existujú spôsoby, ako generovať pasívny príjem v rámci ekosystému kryptomien. Áno, aj v takýchto náročných časoch. Ako sme sa dozvedeli, likvidita je nevyhnutná pre bezproblémové fungovanie DEX. Poskytovanie likvidity je dobrý spôsob, ako generovať pasívny príjem, ale nesie so sebou určité riziká, ako napríklad trvalú stratu.

Čo je to netrvalá strata?

Nepretržitá strata je strata, ktorej sú vystavené naše kryptomeny, keď sú v likvidite. K tejto strate zvyčajne dochádza, keď sa podiel tokenov v skupine likvidity stane nevyváženým. Dočasná strata sa však neuplatňuje, kým sa tokeny nevyberú z fondu likvidity. Táto strata sa zvyčajne vypočíta porovnaním hodnoty vašich tokenov v skupine likvidity s hodnotou ich jednoduchého držania. Keďže stablecoiny majú stabilnú cenu, fondy likvidity využívajúce stablecoiny môžu byť menej vystavené nestálej strate.

Ako funguje netrvalá strata?

Uveďme príklad, aby bolo toto školenie o kryptomenách ľahšie pochopiteľné. Do fondu likvidity pridáme 1 WETH a 1375 USDC s rovnakou hodnotou pre oba tokeny. Celková hodnota tokenov stúpne na 2.750 10 USD. Skupina, ktorú sme si vybrali, má v skupine likvidity 13.750 WETH a 50 50 USDC v pomere 10/10. Poskytovateľom likvidity to prináša XNUMX % z poplatkov za fond. Tieto provízie dostanú v tokenoch LP, ktoré môžu použiť na vyplatenie svojich XNUMX% provízií z fondu, kedykoľvek budeme chcieť.

Keďže cena tokenov závisí od pomerov ich poolov likvidity, ich ceny sa môžu líšiť od cien iných poolov. Ak by cena WETH stúpla o 100 %, s hodnotou 2.750 7,071 USD za WETH, fond likvidity by sa zmenil na 19.445 50 WETH a 50 10 USDC. Je to preto, že pomer bazénov sa zmenil, už by to nebolo 0,7071/1944,52, čo nakoniec ovplyvňuje cenu WETH. Keďže poskytovatelia likvidity zarábajú 3.889% províziu z fondu likvidity, môžeme vybrať 1 WETH a 1.375 USDC, čo je ekvivalent 5.500 1.611 USD. Ak však držíme XNUMX ETH a XNUMX XNUMX USDC, mali by hodnotu XNUMX XNUMX USD. Rozdiel medzi nimi, XNUMX XNUMX dolárov, je trvalá strata, ktorú zažijeme. Väčšia nerovnováha v pomere bazéna sa môže zmeniť na väčšiu netrvalú stratu.

Má to vždy rovnaký vplyv?

Netrvalá strata sa môže líšiť v závislosti od tokenov, ktoré tvoria skupinu likvidity, ako aj od počtu poskytovateľov likvidity v rámci skupiny. V príklade, ktorý sme uviedli vyššie, fond WETH/USDC, má WETH stablecoin na výmenu. Ak namiesto toho pridáme likviditu k páru WETH/MATIC, trvalá strata môže byť oveľa väčšia, keďže tieto dva tokeny sú nestále aktíva. Zároveň existujú aj stablecoinové pooly, ako napríklad USDC a DAI. S týmito pármi znižujeme naše vystavenie trvalej strate, pretože nemajú takmer žiadnu volatilitu. Na nasledujúcom grafe môžeme vidieť, ako môže cena ovplyvniť trvalú stratu, ktorú zažijeme. Ak token, do ktorého sme investovali, stúpne o 500 %, môžeme utrpieť trvalú stratu takmer 25 %.

Ako sa vypočíta nestála strata?

Keďže decentralizované burzy (DEX) používajú výpočty na úpravu hodnôt tokenov pri zmene pomeru, môžeme použiť kalkulačku dočasných strát na jednoduchý odhad potenciálnych strát. Webová stránka Daily DeFi má nástroj na automatický výpočet dočasnej straty, ktorú by sme mohli utrpieť na základe možných budúcich cien.

V tomto príklade je token A (USDC) 1.375 1 USD a token B (ETH) 2.750 USD, pričom celková počiatočná hodnota medzi týmito dvoma tokenmi je 2.750 1 USD. Ďalej prejdeme do sekcie „budúce ceny“. Nastavili sme hodnotu USDC na XNUMX XNUMX USD a WETH na XNUMX.

Vzhľadom na to, že hodnota držaných tokenov A a B by bola 1.500 1.414,21 USD v porovnaní s tými v skupine likvidity, 85,79 XNUMX USD. To by znamenalo trvalú stratu XNUMX USD.

Ako sa môžeme ukryť pred nestálou stratou?

Po tom, čo sme videli, ako nestála strata pôsobí na páry kryptomien, pokračujme vo vzdelávaní o kryptomenách s možnými riešeniami tejto dilemy. Už vieme, že poskytovatelia likvidity zvyčajne poskytujú stablecoiny a využívajú ich výhody, aby minimalizovali dopad trvalej straty. Existuje spôsob, ako ešte viac znížiť vplyv, a to pomocou združení likvidity, ktoré používajú rôzne pomery k vlastnému kapitálu. Môžeme použiť pomery ako 80/20 a dokonca 90/10. Ak budeme postupovať podľa predchádzajúceho príkladu, normálne by sme prispeli 50 % WETH ďalšími 50 % iného tokenu.

Pri fondoch 80/20 máme len 20% expozíciu voči druhému tokenu. Ako vidíme v nasledujúcom grafe, môžeme vidieť, ako by sa nestála strata vyvíjala v rôznych pomeroch. Ako vidíme, 90/10 je tá, ktorá trpí najmenšou trvalou stratou. Tieto pomery nám tiež môžu pomôcť znížiť vplyv nestálej straty poskytnutím menšieho rozdielu medzi držbou tokenu v porovnaní s poskytovaním likvidity. V nasledujúcom grafe môžeme vidieť, že byť v likviditnom poole s 80% WETH a 20% iným tokenom by generovalo viac výhod ako pomer 50/50.

Treba poznamenať, že fondy 50/50 sú oveľa bežnejšie ako iné, najmä na Uniswape. Keďže poplatky idú do fondov likvidity, ich ziskovosť je určená počtom používateľov využívajúcich fond likvidity. Ak je pomer 95/5, ale nikto nepoužíva fond na obchodovanie, vytvoríme malý alebo žiadny zisk.

Závery z tohto školenia o kryptomenách

Aj keď poskytovaním likvidity môžeme zaznamenať dočasné straty, musíme brať do úvahy aj ziskovosť našich tokenov. Ak ich výnosy generujú väčší výnos, ako je suma, ktorú stratia z nestálej straty, potom môžeme generovať viac ziskov, než len držať naše tokeny. Okrem toho tým, že ziskovosť našich tokenov dostaneme do fondu likvidity, tiež prispievame k udržiavaniu ekosystému. Aby ste uzavreli toto školenie o kryptomenách, nezabudnite, že čím väčší objem obchodov má fond likvidity, tým viac budú poskytovatelia likvidity generovať. V dôsledku toho, čím väčšiu účasť v uvedenom poole máme, tým väčší príjem generujeme…