Svet opäť zadržiava dych, keďže napätie medzi Izraelom a Iránom eskaluje , čo je situácia, ktorá napína trhy, vlády aj občanov. Možnosť otvorenej vojny medzi týmito dvoma krajinami spôsobuje skutočné ekonomické zemetrasenie, ktorého následky sa už prejavujú v kľúčových sektoroch, od energetiky až po medzinárodný obchod.
V posledných dňoch globálne akciové trhy prudko klesli , zatiaľ čo cena ropy prudko vzrástla. Tieto počiatočné reakcie trhu sú len predohrou k potenciálnym dominovým účinkom hlbšej a dlhšie trvajúcej eskalácie v srdci Blízkeho východu, regiónu strategicky dôležitého pre tok surovín a obchodné trasy.
Trh s energiou pod napätím: faktor ropy a plynu
Vždy, keď Blízkym východom otriasne nestabilita, cena ropy reaguje závratným nárastom . V súčasnom prípade ropa Brent vyskočila o viac ako 13 %, čo je najväčší denný nárast od invázie na Ukrajinu a dosiahla viac ako 78 dolárov za barel. Analytici varujú, že v najhoršom prípade by sa cena mohla priblížiť k 130 dolárom za barel, ak by bol Hormuzský prieliv zablokovaný alebo by boli narušené strategické námorné trasy.
Kľúčom k tomuto poplachu je Hormuzský prieliv , úzka vodná cesta, ktorou prechádza približne 20 % svetovej ropy a viac ako 35 % námorného obchodu s ropou. Ak by sa Irán rozhodol túto cestu zablokovať, ako už v minulosti naznačoval, globálne dodávky energie by boli vážne ohrozené, čo by zvýšilo nielen cenu ropy, ale aj cenu skvapalneného zemného plynu, ktorý má mimoriadny význam pre Európu a Áziu.
Aj keď tok ropy nebude úplne zastavený, hrozba pre Hormuzský prieliv je už sama o sebe dostatočná na to, aby podnietila inflačné očakávania a zvýšila ceny pohonných hmôt. Medzitým sa skvapalnený zemný plyn z krajín ako Katar tiež ťažko nachádza v alternatívnych trasách, čo ďalej vyvíja tlak na znižovanie cien plynu v Európe.
Trhy reagujú: krachy na akciovom trhu a útek do bezpečia
Na medzinárodných finančných trhoch je cítiť nervozita . Strach viedol investorov k stiahnutiu peňazí z akcií a ich umiestneniu do tradičných bezpečných prístavov, ako sú štátne dlhopisy alebo zlato, ktorých cena vzrástla. Hlavné európske a americké burzy stratili pôdu pod nohami, zatiaľ čo akcie energetických a obranných spoločností sa uprostred konfliktu zotavujú.
Letecké spoločnosti a turistické spoločnosti znášajú najväčšiu ťarchu, čo odráža obavy z rastúcich cien pohonných hmôt a narušenia leteckých trás do a z Blízkeho východu. Medzitým ropné spoločnosti a dodávatelia obranného priemyslu zaznamenávajú rast cien a očakávajú vyššie výdavky na bezpečnosť a energiu.
Možnosť dlhodobého zastavenia námorného obchodu , najmä v kritických bodoch, ako je Suezský prieplav alebo Indický oceán, prilieva olej do ohňa a ovplyvňuje ceny dopravy a medzinárodný tok tovaru.
Priame vplyvy na infláciu a hospodársky rast
Rastúce ceny ropy a plynu majú priamy vplyv na globálnu infláciu . Zvýšené náklady na palivo sa rýchlo premietajú do výrobných a prepravných nákladov základného tovaru, čím sa nakupovanie predražuje a znižuje sa kúpna sila domácností. Niektorí odborníci odhadujú, že na každých 10 % nárast cien ropy by sa inflácia mohla v nasledujúcom roku zvýšiť až o 0,4 %.
Pre ekonomiky, ktoré sú obzvlášť závislé od dovozu energie, ako napríklad Európska únia a Japonsko, by bola rana ešte väčšia: okrem vyšších nákladov na energie by sa mohol spomaliť rast a mohlo by sa objaviť riziko stagflácie (vysoká inflácia a nízky rast) – starý strach, ktorý sme zažili už počas ropnej krízy v 70. rokoch 20. storočia. Európska centrálna banka by mohla byť nútená zvýšiť úrokové sadzby, aby obmedzila prudký nárast cien, čo by skomplikovalo oživenie.
Na iných rozvíjajúcich sa trhoch, ako napríklad v Mexiku, sa zvýšila volatilita mien s výraznými výkyvmi výmenného kurzu voči doláru. Toto sa deje v čase, keď sankcie a obmedzenia vývozu iránskej ropy už teraz postihujú niekoľko spotrebiteľských krajín.
Dodávateľské trasy a globálne reťazce pod tlakom
Krehkosť medzinárodných dodávateľských reťazcov je opäť zrejmá v kríze na Blízkom východe. Okrem rizika blokád v Hormuzskom prielive existujú obavy, že by sa konflikt mohol rozšíriť na námorné trasy, ako je Adenský záliv, Suezský prieplav alebo oblasti pod kontrolou proiránskych skupín, čo by zvýšilo logistické náklady a oneskorenia v dodávkach tovaru na celom svete.
Mnohí analytici si spomínajú na skúsenosti s pandémiou, keď narušenie kritických dodávateľských reťazcov viedlo k nedostatku základných produktov. Teraz neistota ohľadom pôvodu a príchodu komponentov a surovín opäť vyvoláva pochybnosti medzi priemyselnými odvetviami a spotrebiteľmi na celom svete.
Centrálne banky, úrokové sadzby a globálny výhľad
V tejto situácii sa centrálne banky ocitli na zložitej križovatke . Na jednej strane ich inflačný tlak môže prinútiť prestať znižovať – alebo dokonca zvyšovať – úrokové sadzby, čo ovplyvní investície a spotrebu. Na druhej strane, neistota a potenciál hospodárskej stagnácie znemožňujú prílišné sprísňovanie menovej politiky.
Odborníci poukazujú na to, že americký Federálny rezervný systém a ECB budú konať opatrne a budú posudzovať, či je energetický šok dočasný alebo sa stane trvalou hrozbou pre globálny rast. Medzitým MMF a medzinárodné organizácie už revidujú svoje prognózy HDP smerom nadol kvôli riziku, že konflikt bude trvať dlhšie, ako sa očakávalo.
Kto z toho vyjde horšie?
Najviac postihnutí budú hlavní dovozcovia ropy, letecké spoločnosti a sektor dopravy . Európske, japonské a latinskoamerické ekonomiky by zaznamenali nárast účtov za energie a pokles konkurencieschopnosti. Spotrebitelia a malé podniky by tiež pocítili vplyv zvýšenia cien základných tovarov a služieb.
Namiesto toho by z toho mohli spočiatku profitovať vývozcovia energie a dodávatelia v oblasti obrany, pokiaľ pretrváva dopyt po službách a produktoch súvisiacich s energetickou bezpečnosťou a dodávkami energie.
Možné odvetné opatrenia, blokády alebo útoky na kľúčovú infraštruktúru, ako to bolo v roku 2019 v prípade zariadení spoločnosti Aramco, by situáciu zhoršili a na trhy by pridali ešte väčšiu volatilitu.
Strach z dlhotrvajúceho konfliktu a narušenia obchodných trás spolu s rastúcimi cenami surovín predstavuje pre globálnu ekonomiku veľkú výzvu práve v čase, keď sa účinky predchádzajúcich kríz ešte nerozplynuli.