Dnes je termín na Akcionári Banco Sabadell rozhodnúť sa, či ísť do Ponuka na prevzatie spustila spoločnosť BBVA. Po viac ako jeden mesiac od prijatia a sedemnástich mesiacov korporátneho preťahovania sa tento deň prezentuje ako rozhodujúca kapitola operácie, ktorá poznačila španielsku finančnú agendu.
Každý, kto sa chce zúčastniť výmeny, musí informovať subjekt, u ktorého sú jeho akcie uložené. BBVA pripomína, že spracovanie je bezplatné a posilnila svoju prevádzku: telefónne číslo +34 800 080 032 zostáva aktívne do 23: 59 hodín a otvára sa výnimočne 68 kancelárií —24 v Katalánsku— do 21: 00 hodín.
Ako získať prístup k ponuke ešte dnes
Súčasný návrh pozostáva z úplne vymeniť za akcie1 nová akcia BBVA za každých 4,8376 akcií spoločnosti Sabadell. Na formalizáciu prijatia musí akcionár požiadať o výmenu kdekoľvek, kde uložili svoje akciePonuková banka uskutočnila proces telefonicky a v pobočkách, pričom BBVA si za tento proces neúčtovala žiadne poplatky.
Akceptačné obdobie sa začalo 8. septembra a ak nedôjde k predĺženiu, končí dnes. Napriek tlaku na poslednú chvíľu si akcionári ponechávajú možnosť zmeň názor do dátumu uzávierky v súlade s pravidlami pre tento typ operácie.
V posledných týždňoch sa oba subjekty ozvali. BBVA odsúdila prekážky v kanceláriách zo Sabadellu akcionárom, ktorí si želajú výmenu, zatiaľ čo Sabadell vyčíta svojmu konkurentovi nedostatok dostatočných informácií maloobchodníkom ohľadom transakcie. Sťažnosti boli podané na CNMV.
Kedy bude známy výsledok a aké dvere sú otvorené?
La CNMV oznámi výsledok nasledujúci deň 17. Ak BBVA prekročí 50 % kapitálu, ponuka bude úspešná, hoci kvôli podmienkam stanoveným vládou budú musieť tieto dva subjekty počas tri roky (s možnosťou predĺženia na päť). CNMC, čo sa týka, už operáciu jednomyseľne schválila.
Ak bolo prijatie medzi 30% a 49,99%BBVA by mohla upustiť od minimálnej hodnoty 50 % a pokračovať, čo by si podľa predpisov vyžadovalo spustenie druhá ponuka na prevzatie v hotovostiRegulačný orgán varoval, že akýkoľvek komentár k cene tejto hypotetickej ponuky je len špekulácia kým CNMV nestanoví kritériá „spravodlivej ceny“.
Pod 30%, ponuka by pravdepodobne bola neplatná. Investori a analytici konzultovaní v meste poukazujú na základný scenár s akceptáciou medzi 30 % a 50 % bez dosiahnutia kontrolného prahu.
Čo hovoria banky a regulátor
Supervízor nakreslil červenú čiaru: zopakoval, že vyhlásenia o cena druhej ponuky na prevzatie by sa mali považovať za špekuláciu, kým nebudú zverejnené kritériá hodnotenia. Okrem toho CNMV varoval, že uplatní svoje sankčné právomoci ak je to potrebné na ochranu investorov.
Okrem dialektické bitky má tento proces aj príslušné povolenia od akciového trhu a CNMC udelila súhlas k operácii. Skutočná neistota spočíva v percentuálnej účasti a rozhodnutí BBVA, či zostane medzi 30 % a 50 %.
Daňové účinky, ktoré treba zohľadniť
Z daňového hľadiska, pre tých, ktorí sa zúčastňujú na výmene a operácii nepresahuje 50 %, výmena sa považuje za prevod a preto kapitálové zisky Ak nejaké existujú. Odklad dane by sa uplatnil iba v prípade úspešnej ponuky na prevzatie. úspešný nad 50 %.
Táto daňová nuansa ovplyvňuje rozhodnutie maloobchodníka. Viacerí účastníci trhu zdôrazňujú, že vzhľadom na neistotu okolo konečného percenta mnohí budem čakať na uzávierku alebo na prípadnú druhú tranžu na optimalizáciu vášho finančného a daňového rozhodnutia.
Trh, burzová cena a dividendy
S výmenou stanovenou na 1 krát 4,8376, prémia sa v porovnaní s nedávnymi kotáciami pohybovala 2%-3%, po úprave trhu v posledných týždňoch. Od začiatku akceptačného obdobia sa akcie BBVA nahromadili takmer + 3,3%, zatiaľ čo Sabadell v priebehu posledného roka a pol ešte viac posilnil svoju hodnotu.
La bitka o dividendy sa tiež počíta. BBVA bude distribuovať 0,32 eur na akciu Akcionári spoločnosti Sabadell, ktorí sa zúčastnia, dostanú 7. novembra odmenu a spoločnosť Sabadell posilnila svoj platobný plán: 0,07 eur 29. decembra mimoriadne 0,50 eura začiatkom budúceho roka spojené s predaj TSB a doplnkový, ktorý bude definovaný, s vysoké výnosy počas celého zaviazaného obdobia.
Debata medzi analytikmi je intenzívna: niektorí považujú túto výmenu za dostatočne atraktívne; iní sa domnievajú, že na to by bolo potrebné širšie zlepšenie. V každom prípade sa odmeňovanie akcionárov stalo kľúčový kus zviesť nerozhodnutých.
Kto môže narušiť rovnováhu
Hmotnosť maloobchodné akcie —tesne nad 40 % — je rozhodujúcich, hoci rôzne správy poukazujú na zníženú účasť v polovici volebného obdobia. Medzi inštitucionálnymi, Blackrock presahuje 7 % v oboch bankách; Zurich (takmer 5 %) vyjadrilo nesúhlas so svojou poisťovacou alianciou; a firmy ako napr. Dimenzionální alebo by mohli zohrať úlohu veľké investičné banky s relevantnými agregovanými pozíciami Arbitraje v poslednej chvíli.
Oznam o David Martínez 3,86 % zvyšuje tlak v záverečnom úseku, hoci dopad sa na trať vlieka. maloobchodné je predmetom diskusie medzi expertmi. V Londýne viaceré hlasy odhadujú, že BBVA sa presunie medzi 35 % a 45 %, bez vylúčenia prekvapení na poslednú chvíľu.
Súbežne sa poukázalo na to, že ak zostane medzi 30 % a 50 %, BBVA by mohla požadovať nové financovanie Ak sa rozhodne pre druhú ponuku na prevzatie v hotovosti, trh to posúdi na základe kritérií stanovených CNMV a kapitálovej stratégie ponukujúcej banky.
Zostáva už len pár hodín a figúrky sú na hracej doske: vystužené kanály na spracovanie, výsledok 17., jasné prahové scenáre (50 %, 30 % – 50 % alebo pod 30 %), daňové faktory, ktoré treba zvážiť, a boj o dividendy a kľúčových investorov, ktorí by mohli rozhodnúť s malým rozdielom. Stretnutie sa pre tých, ktorí sa chcú zúčastniť, koná dnes; a formálny verdikt bude oznámený v... sedem dní.
