Počas tohto roka utrpeli investície do akcií veľké straty vo väčšine sektorov. Je tu však zvláštny fakt, ktorý Goldman Sachs analyzoval za posledných 20 rokov. Ukazuje sa, že akcie, ktoré počas predchádzajúceho roka zaostávali, sú tie, ktoré vedú k výsledkom prvého štvrťroka nasledujúceho roka. Goldman Sachs nazýva túto udalosť „oneskorenou operáciou“, kde k nej došlo v 13 z posledných 20 rokov, ktoré pozorovali. Pozrime sa teda, ktoré sektory a spoločnosti sú kandidátmi na zaostávajúce operácie na umiestnenie nášho investičného portfólia do akcií.
Ako fungujú operáci?
Na prvý pohľad sa môže zdať, že ide o korupčný komplot ako Gürtel, EREs z Andalúzie alebo stovky ďalších (klasika španielskej politiky), ale nie je to tak. Pozrime sa napríklad, ako zaostávali operácie počas predchádzajúceho roka pri investovaní do akcií. Zaostávajúci v roku 2021 vygenerovali o 29 % nižší výnos ako S&P 500, ale počas prvého štvrťroka tohto roku 5,6 získali 2022 %, čo je tretí najlepší rok pre zaostávajúcich od roku 2002.
Ako môžeme vidieť v grafe vyššie, zaostávajúci zvyčajne prekonávajú index S&P 500 počas prvého štvrťroka nasledujúceho roka v priemere o 1,4 %. Samozrejme, zaostávajúca operácia predpokladá, že počas prvého štvrťroka prekonajú S&P 500, ale po zvyšok roka sa zvyčajne vrátia k svojim predchádzajúcim výnosom. Preto je oneskorená prevádzka krátkodobou stratégiou, nie je vhodné ju udržiavať celý rok.
Ktoré sektory zostali tento rok pozadu?路♂️
V rámci zaostávajúcich operácií sú sektory, ktoré sa umiestňujú ako kandidáti, sektory technológií, zdravotnej starostlivosti a spotrebiteľského sektora. Tieto tri sektory predstavujú 66 % zaostávajúcich akcií v porovnaní so 48 % v roku 2021. Stratégia spoločnosti Goldman pre zaostávajúce akcie nám naznačuje, že pravdepodobne prinesú silné výnosy počas prvého štvrťroka 2023.
A aké typy akcií zaostávajú?路♀️
1. Zaostávajúce zásoby so silnými peňažnými tokmi (FCF).
Spoločnosti so silnými voľnými peňažnými tokmi (FCF) sú životaschopnou možnosťou v časoch neistoty. Je to preto, že o spoločnosti je známe, že prešla mnohými trhovými cyklami a naďalej prináša dobré výnosy akcionárom. Goldman zostavil zoznam akcií, ktoré majú v súčasnosti maržu FCF 5 % alebo vyššiu a očakáva sa, že v rokoch 2023 a 2024 túto maržu rozšíria aspoň o jeden percentuálny bod. Analytici tiež pridali metriku ocenenia vo forme výnosu FCF aspoň 5 % v roku 2023.
2. Zaostávajúce zásoby so solídnym rastom výnosov za nízke ceny.
Obavy z globálneho ekonomického spomalenia spôsobili zmätok v niektorých podnikoch. Preto sa Goldman pozrel na zaostávajúce akcie, od ktorých očakáva, že v roku 10 prinesú aspoň 2023 % rast výnosov pri súčasnom lacnom ocenení založenom na hodnote podniku na 12-násobok EBITDA alebo nižšie.
3. Zaostávajúce akcie s prognózou príliš nízkych výnosov.
Je zrejmé, že zisky sú stredobodom investovania do akcií. Od Goldmana si myslia, že revízie smerom nahor a prekonanie očakávaní zisku sú veľkou pomocou pre niektoré zaostávajúce akcie. S týmito charakteristikami Goldman analyzoval akcie, o ktorých predpokladá, že ponúknu vyšší EPS alebo EBITDA ako väčšina ostatných za posledný štvrťrok 2022 a za celý rok 2023.
4. Podhodnotené zaostávajúce akcie.☹️
Od spoločnosti Goldman analyzovali sériu akcií, ktoré majú neutrálny alebo predajný rating na základe konsenzu s ratingovými spoločnosťami. Konkrétne tento zoznam pozostáva zo 16 akcií. Tieto akcie sú považované za podhodnotené, takže by mohli zabezpečiť aspoň 10% ziskovosť pre investorov na ďalší štvrťrok.
Ako využijeme túto príležitosť?
Ako sme videli v tomto článku, oneskorená operácia je postulovaná ako dobrá krátkodobá investičná stratégia na začiatok tohto roka 2023. Samozrejme, znova si pripomeňme, že ide o platnú stratégiu pre prvý štvrťrok roka, neudržiavať ho počas celého roka. Mohli by sme investovať do diverzifikovaného koša aktív, ktoré, ako sme videli, spĺňali analytické metriky Goldman Sachs. Aj keď by sme si mohli uľahčiť našu úlohu investovaním do akcií prostredníctvom ETF zaostávajúcich sektorov, ktoré sme spomínali na začiatku. Aby sme využili túto výhodu, môžeme investovať do iShares S&P 500 Sector Information Technology Sector UCITS ETF (IUIT), iShares S&P 500 Consumer Discretionary Sector UCITS ETF (IUCD) alebo iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF (IUHC). Týmto spôsobom môžeme využiť oneskorenú operáciu s diverzifikovaným košom aktív zo zaostávajúcich sektorov, ktoré nám môžu ponúknuť dobré výnosy v prvom štvrťroku 2023.